人与公司
一家公司怎样走完一轮成本周期
一个季度里，储能发货增 43%、单季净利却少 67.67%，毛利率环比低 9 个百分点，经营现金流少六成。阳光电源在三季报里给出了过剩周期的三道选择题。
订单结构产能决策现金流
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产业观察
门口的四十一天：港股 IPO 的撤单、破发与一次迟到的定价
两个月里五家企业在敲锣前转身，首次递表空窗 41 天；40 家 A+H 公司中 34 家跌破发行价。供给、流动性与定价权在同一个季度里换了位置。
撤单空窗基石浮亏定价权转移
产业观察
涨价的多米诺：AI 算力抽走元器件后，光储产业链的再定价
光伏装机 12.86 亿千瓦首超煤电，七家逆变器企业前三季度净利润却同比下滑 24%。上游被算力抽走、下游产能过剩，中间环节靠涨价争取喘息。
成本传导算力挤占报价时滞